ALTINDA 26 AYLIK KAZANÇ SERİSİ SONA ERDİ

Küresel piyasalarda güvenli liman olarak görülen altına yönelik ilginin uzun süre yüksek seyretmesinin ardından ekim ayında ortaya çıkan tablo, yatırım araçlarının performansını yeniden gündeme taşıdı. Özellikle enflasyon, enerji fiyatları ve küresel ekonomik beklentiler, altının reel getirisinde belirleyici oldu.

ALTINDA 26 AYLIK KAZANÇ DÖNEMİ KAPANDI

Son yıllarda dünya genelinde artan jeopolitik gerilimler, ekonomik belirsizlikler ve piyasalardaki dalgalanmalar yatırımcıların altına yönelmesini hızlandırdı. Güvenli liman arayışının güçlenmesiyle birlikte altın, uzun süre enflasyonun üzerinde getiri sağlayan yatırım araçlarından biri olarak öne çıktı.

Ağustos 2024 ile Eylül 2026 arasındaki 26 aylık dönemde külçe altın, yıllık bazda her ay yatırımcısına reel kazanç sağladı.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ile indirgendiğinde altının reel getirisi Ocak 2026'da yüzde 66,41'e kadar yükseldi. Bu oran, verilerin derlenmeye başlandığı 1997 yılından bu yana kaydedilen en yüksek reel getiri olarak öne çıktı.

Ancak ekim ayında bu uzun soluklu yükseliş serisi sona erdi. Külçe altın, 26 ayın ardından ilk kez yıllık bazda yatırımcısına reel kayıp yaşattı.

EKİM AYINDA ALTIN YÜZDE 11,7 KAYBETTİRDİ

Ekim ayında küresel piyasalarda artan enerji fiyatları ve enflasyonun yüksek seviyelerde kalacağına ilişkin beklentiler, altın fiyatları üzerinde baskı oluşturdu.

Bu dönemde külçe altının nominal getirisi yüzde 14,59 olarak gerçekleşti. Ancak enflasyon etkisi hesaba katıldığında yatırımcının elde ettiği kazanç reel kayba dönüştü.

Külçe altın, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ile indirgendiğinde yüzde 10,06, TÜFE ile indirgendiğinde ise yüzde 11,7 reel kayıp yaşattı.

Altındaki bu düşüş, yalnızca 26 aylık kazanç serisinin sona ermesi açısından değil, kaybın büyüklüğü bakımından da dikkat çekti. Ekim ayında gerçekleşen yüzde 11,7'lik reel kayıp, son 46 ayın en yüksek kaybı olarak kayıtlara geçti.

YATIRIMCISINA KAZANDIRAN İKİ ARAÇ ÖNE ÇIKTI

Ekim ayına ilişkin veriler, yatırım araçlarının enflasyon karşısındaki performansında önemli farklılıklar bulunduğunu ortaya koydu.

TÜFE ile indirgendiğinde yatırımcısına reel getiri sağlayan iki yatırım aracı devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) ve brüt mevduat faizi oldu.

DİBS, ekim ayında yıllık bazda yüzde 4,04 reel getiri sağladı. Böylece bu yatırım aracındaki reel kazanç serisi 13 aya ulaştı.

Brüt mevduat faizi ise aynı dönemde yüzde 0,29 reel getiriyle yatırımcısına sınırlı da olsa kazanç sağladı. Mevduat faizinde reel getiri serisi de üç aya yükseldi.

Bu veriler, enflasyon karşısında yatırım araçlarının performansının birbirinden ayrıştığını gösterdi. Özellikle altın gibi uzun süre güçlü reel getiri sağlayan bir yatırım aracında yaşanan kayıp, yatırım tercihlerinde enflasyon etkisinin önemini bir kez daha ortaya koydu.

DOLAR, AVRO VE BORSA DA REEL KAYIP YAZDI

Ekim ayında yatırımcısına reel getiri sağlayamayan araçlar arasında döviz ve hisse senedi piyasaları da yer aldı.

TÜFE ile indirgendiğinde dolar yıllık bazda yüzde 8,92, avro yüzde 12,26 ve BIST 100 endeksi yüzde 15,09 oranında reel kayba yol açtı.

Böylece ekim ayında yatırım araçları arasında en yüksek reel kayıp BIST 100 endeksinde görülürken, döviz kurları ve külçe altın da yatırımcısının enflasyon karşısındaki alım gücünü koruyamadı.

YATIRIMDA REEL GETİRİ DENGESİ DEĞİŞTİ

Ekim ayı verileri, yatırım araçlarının nominal kazançlarının tek başına değerlendirilmesinin yeterli olmadığını bir kez daha gösterdi. Bir yatırım aracının değer kazanması, enflasyon karşısında mutlaka kazanç sağladığı anlamına gelmiyor.

Altının 26 aylık reel getiri serisinin sona ermesi ve aynı dönemde mevduat faizi ile DİBS'in pozitif reel getiri sağlaması, piyasalardaki dengelerin değiştiğine işaret eden önemli göstergeler arasında yer aldı.

Yatırımcı açısından asıl belirleyici unsur, elde edilen kazancın enflasyon karşısında ne ölçüde korunduğu oldu. Ekim ayının rakamları da yatırım kararlarında nominal getirinin yanı sıra reel getirinin takip edilmesinin önemini ortaya koydu.